Évolution des prix d’une pharmacie en 2025 : Tendances et perspectives

En 2025, évaluer la valeur d’une pharmacie nécessite une approche plus stratégique et ancrée dans la réalité du marché. Alors que les méthodes traditionnelles fondées sur le chiffre d’affaires et les marges deviennent obsolètes, la tendance se tourne vers une évaluation basée sur la rentabilité future, en tenant compte des récents changements structurels du secteur.

Distinction entre valeur du fonds et rentabilité des capitaux investis

Une distinction essentielle est à faire entre la valeur du fonds de commerce et la rentabilité des capitaux investis. Par exemple :

• Une officine acquise pour 2 millions d’euros avec un capital de 400 000 € peut offrir un rendement de 15 % sur 10 ans si sa valeur reste stable.
• Toutefois, si cette valeur diminue à 1 million d’euros, le rendement tombe à 8 %. Cette différence souligne l’importance de considérer la pérennité de la rentabilité et l’effet de levier financier.

Les nouveaux critères d’évaluation

L’évaluation moderne privilégie :

• La rentabilité future, mesurée par l’excédent brut d’exploitation (EBE), avant rémunérations et charges.
• Les impacts fiscaux et financiers, comme les dispositifs favorables (zones de revitalisation ou amortissements fiscaux jusqu’à 2025).
• Une analyse stratégique incluant l’environnement concurrentiel, les risques macroéconomiques, et la capacité d’adaptation des dirigeants.

Les défis liés aux méthodes traditionnelles

Les formules basées sur le chiffre d’affaires ou la marge globale montrent leurs limites, notamment avec :

• L’émergence de médicaments coûteux mais faiblement margés.
• Les écarts significatifs entre charges fixes, comme les loyers ou les frais de personnel, qui influencent directement la rentabilité.

Facteurs influençant les prix de marché

Le prix d’une pharmacie résulte souvent d’un accord entre parties, influencé par plusieurs facteurs :

• Taille de l’officine : Les pharmacies générant entre 2 et 4 millions d’euros de CA sont très recherchées, notamment dans les zones touristiques et à forte croissance démographique.
• Attractivité régionale : Les petites pharmacies dans des zones rurales ou urbaines peu dynamiques doivent offrir des prix très compétitifs.
• Accessibilité financière : Les prix élevés nécessitent souvent des apports financiers importants ou des investisseurs associés.

Conseils pour acheteurs et vendeurs

• Pour les acheteurs : Privilégier une analyse stratégique et opérationnelle, éviter les valorisations irréalistes, et s’appuyer sur des conseils indépendants.
• Pour les vendeurs : Anticiper la cession plusieurs années à l’avance, envisager des transmissions progressives, et s’entourer de professionnels pour faciliter la transition.

Source : Le Moniteur des Pharmacies – Quelle valeur pour les officines en 2025 ?